强制退市大限已到,昔日四川房企“一哥”蓝光发展再难翻过这座山

日期:2023-05-15 16:53:20 / 人气:179

强制退市的期限来了,四川房企“一哥”蓝光发展已经很难爬上这座山了。自公司危机爆发以来,蓝光的创始人杨铿·杨铿很少公开露面。本报记者|杨冰可作为四川最大的民营房企,蓝光发展(600046。SH)已经到了强制退市的节点。5月9日,*ST蓝光收盘价为0.40元/股,股价已连续第20个交易日低于1元面值,触发强制退市机制。根据相关规定,*ST蓝光公司股票已触及终止上市条件,股票自5月10日开市起停牌。停牌后15个交易日内,上交所将根据上市委员会的审核意见,作出是否终止*ST蓝光股票上市的决定。这家上市9年的房企,在地产高周转时代一路飙升,从总部位于四川的区域性房企,成长为成都、上海虹桥双总部的全国性房企。高峰时销售规模达到1035.36亿元,在百强房企榜单中排名第38位。62岁的蓝光发展公司创始人杨铿总是在笑的时候露出一排牙线。在他为自己的人生感到骄傲的时候,杨铿是四川首富,他在上海总部的庆祝会上要换一个杯子。但自2020年公司陷入资金链危机后,他就再也没有公开露面。很多员工都见证了蓝光的鼎盛时期。“蓝光是第一家每天把食堂菜单发到集团公告栏的房地产公司。”一些员工见证了蓝光的衰落。"成都总部大门外有许多讨债人."一个企业的兴衰,不仅反映了掌舵者的亮点和失意时刻,也反映了老板的人品、远见和谋略的结果。一位接近蓝光的人士告诉本报记者,杨铿是典型的家长式人物,不听别人的意见,也从不觉得自己的决定有问题。如今,蓝光发展回到成都后仍在努力确保交付,但融资和销售毫无进展,仍在被供应商和业主起诉。从小到美,从区域到全国,从区域单总部到区域和上海双总部,再回到区域大本营,蓝光的兴衰是地产高周转时代的一个缩影。除了蓝光,江西新力控股列平也在上个月被港交所强制退市。同时,还有佳缘国际、阳光城、中天金融、泰禾、美丽地产等房企也面临退市危机。野心杨铿曾经有着敏锐的嗅觉和与时俱进的野心,从下海经商、经营汽车零部件工厂到踏入房地产行业,再从住宅业务拓展到商业地产。杨铿曾在公开场合提到,当时房地产市场化刚刚起步,中国城市人口只有两亿,未来还会继续增长,房地产必须走出分配之路。“我学的是财经专业,对市场本身很敏感。我认为这是一个巨大的市场。”在蓝光的发展中,2015年是一个极其重要的转折点。今年蓝光重组在迪康药业a股借壳上市,这也是该时期地产再融资大幕开启后,首家借壳上市的地产公司。也是从这一年开始,蓝光的发展开启了规模化之路,一路奔跑在高周转中。数据显示,2015年至2020年,蓝光开发单年拿地数量分别为15、18、31、85、48和60宗。远东征信报告显示,公司最初以四川(主要是成都及周边城市)、云南、重庆为主要经营地点,2016年开始进行全国布局,并逐步将业务拓展至华中、华东、华北、华南等其他地区。2016年至2019年,蓝光销售规模以49.9%的年复合增长率从301.36亿元攀升至1015.37亿元,达到杨铿规划的千亿元门槛。2019年也是杨铿和他的蓝光开发出最高光的一年。今年不仅实现了规模上的突破,还完成了旗下物业公司蓝光嘉宝的分拆上市,形成了“A+H股”的双资本平台。同时,蓝光将总部迁至上海虹桥,开启上海和成都双总部模式。“他们说这是蓝光的新起点和新航程。”杨铿当时在入场仪式上穿着一套蓝色西装。画龙点睛之笔之后,他说,“上海作为中国的经济中心和国际化大都市,是中国经济高质量增长的引擎,也吸引了各大房企总部陆续迁入。在进入过千亿的新征程后,蓝光也需要更大的平台。”在上海虹桥的总部,蓝光的办公环境开放、简约、现代。相对于成都总部的封闭和军事化管理,上海总部的开放显示了蓝光的野心和未来。衰落不是一蹴而就的,蓝光发展失败的隐患早已埋下。2020年10月,在蓝光发展与平安旗下公司合作的广东佛山项目中,因蓝光未能在承诺期内按时偿还数十亿元债务,被平安银行列入黑名单。蝴蝶效应被触发。2021年7月12日,蓝光发展发行的“19MTN001”未能按时还本付息,导致公司首次公开市场债券违约。蓝光发展的流动性危机全面爆发。从巅峰到衰落,一路狂奔的蓝光表面光鲜,但实际上公司的扩张步伐和管理早就有问题。首先,蓝光的仓促和政策走向的倒退。2017年以来,房地产政策收紧,全年92个地级以上城市、36个县市出台调控政策。但2018年是蓝光投资最激进的一年,共新增85幅地块,进入南宁、湖州、扬州、宝鸡等弱市。紧接着是大本营成都的沦陷。根据中指院的数据,2019年蓝光在成都大本营的销售额迅速下降,这一年的销售额仅为43.35亿元。到2020年,蓝光在成都市场的销售额将继续下滑至39.35亿元。与此同时,蓝光在成都市场的排名也从前三跌至前十。同时蓝光在成都没有守住核心,过度下沉。2020年成都蓝光成交均价仅为8679元/平,而15家龙头企业成交均价为13395元/平。这意味着蓝光在成都的布局更集中在外环区域。第三,蓝光“东进南出”的全国拓展也存在过度下沉和高溢价拿地的情况。研究报告数据显示,蓝光开发的销售均价从2016年开始,只有2018年销售均价略有上涨,其他年份销售均价均有所下降,这是在全国房价普遍上涨的背景下产生的。以2020年蓝光开发的南阳和石家庄为例。2020年4月,蓝光经过近3个半小时、196轮激战,以123%的溢价率拿下河南南阳一地块。8月,蓝光击败央企中海,首次进入石家庄,溢价率99%。《远东资信报告》认为,蓝光的危机是在政策环境趋紧、管理层在流动性方面管理水平较低的背景下逆势扩张造成的。根据天风证券的研究报告,蓝光本身在成都地区起步,但在大本营的运营表现平平。一方面,公司在成都地区下沉太多,资产质量差。此外,公司缺乏区域深耕和细致工作的能力,也反映了其管理上的不足。此外,在走出四川的过程中,高溢价拿地的情况也不少。一份行业评级研究报告显示,从房企违约潮的时间线来看,蓝光违约主要发生在前期。此时行业融资端收紧,但销售端尚未下滑,因此影响自身资质的因素更大。一方面,拿地扩张激进,债务压力很重,非标融资占30%;另一方面,项目整体质量较弱,偿债根本支撑不足。蓝光发展是房地产行业高周转时代的典型代表。除了蓝光,索尼、阳光城、泰禾等房企也有类似的兴衰原因。现在这些房企除了稳定日常经营,守住交房底线之外,没有更好的办法处置资产,延展债务。在资本市场上,索尼和蓝光的退市可能只是一个开始。上述同样接近退市期限的房企,可能成为下一个被强制退市的企业。上述接近蓝光的人士告诉本报记者,杨铿在生意红火的时候经常去位于成都龙泉驿区的石景寺,而现在只在私局出现。从业绩层面来看,蓝光发展除了巨亏,已经到了资不抵债的地步。4月27日,蓝光发展发布的2022年年报显示,去年实现营业收入193.04亿元,同比下降4.04%。归属于上市公司股东的净利润亏损高达249.42亿元;年末归属于上市公司股东的净资产为-238.7亿元。在《2023年蓝光发展》一书中,被父亲杨铿推到台前的蓝光董事长杨武政说,“2023年,我们将面临更艰巨的挑战,但勇气和光明会伴随我们。带着勇气和光明,一起翻过每一座山。”现在看来,爬山很难。

作者:币安分分彩注册登录平台




现在致电 5243865 OR 查看更多联系方式 →

币安比特币分分彩注册登录平台 版权所有